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【资讯】德邦证券股市回落的可能性增大

发布时间:2020-10-17 01:14:04 阅读: 来源:非开挖厂家

德邦证券:股市回落的可能性增大

市场资金面偏紧。虽然节后新增开户数和客户保证金大幅反弹,但是1月份产业资本净减持量大幅增加,达到181.91亿元,接近去年5月净减持最大量,偏股票型基金发行量持续维持在低位徘徊。市场交投呈现活跃,持仓数也出现首次反弹,但我们认为难以持续。2月份股指上涨主要是新股发行真空期和两会即将召开,市场情绪较为乐观,但是随着进入3月,两会召开结束,新股发行将再次启动,加上产业资本减持力度加大,市场再次面临资金面偏紧格局,股市回落的可能性增大。  投资策略:经济增长动能继续放缓,通胀连续三个月回落,政策不紧也不松,基本面不支持股指大幅上涨。新股发行真空期引发的反弹行情即将进入尾声,随着3月份两会召开结束,新股发行也将再次启动,叠加产业资本减持力度加大,市场面临调整压力。我们建议投资者暂且退守,个股选择偏防御,看好医药、食品饮料和TMT行业,主题投资看好国企改革和自贸区。  东兴证券:最宽松时点已过,短期宜谨慎  节后近1.8万亿的现金回流以及“热钱”持续流入大幅压低了资金成本,从2月7日到2月25日,隔夜和7天回购分别下跌了254BP和221BP。期间央行虽通过公开市场操作回笼6580亿,法定准备金补缴可能有3000亿左右,但考虑到外汇占款的大量流入,实际的超储规模可能有2.2万亿左右,超储率可能超过去年末的2.3%。之前,充裕的流动性在很大程度上支撑市场估值上移,而近期,流动性从宽松向紧缩的转变也是导致此次市场尤其是创业板调整的主要原因之一。从现在的情况看,我们认为资金面最宽松的时刻已经过去,未来一个月资金成本有望重回高位并承压市场估值。  在流动性趋紧时,小票的融资难度远大于大票,而较高的估值溢价和年报大考,也使市场短期对创业板的分歧加大。就现在而言,打新股网上平均0.68%和网下平均6.13%的收益率比投资创业板的收益率要更确定一些,而且3月份IPO重启的初期,估计新股发行量还不会太多,预计也就是已经过会需要补缴材料的30家公司。虽然代表未来发展方向的新兴产业未来还有很大的市值成长空间,但打新热情重燃、年报大考、流动性拐点到来和信用风险升级可能使市场在短期内出现震荡分化的走势,建议短期内保持谨慎。  国海证券;创业板调整幅度或将很大  可能的稳增长措施:当前稳增长的关键就是控制违约风险担忧的蔓延,主要的措施有,一扩需求、尽快扩大房地产的有效需求基数,比如全面推进共有产权房建设,让更多的进入城市的普通民众能够买的起房;二压利率,适当的放弃人民币持续升值的预期,同时可以降低一两次准备金率,毕竟现在通胀的压力不大。三加快推进国企改革,释放民间的投资活力。  市场判断:如果未来一个月仍然看不到明确的稳增长措施,任由违约担忧不断扩善引发市场自发调整,那么2季度GDP跌破底线的概率大增,那么大小票都会面临一个系统性风险释放的过程,但是由于创业板为代表的小票抱团取暖很可能会引发互相踩踏,调整幅度可能会更大。从市场的走势结构上来看,2013年2月的2444点以来上证周线走势结构与2009年7月3478年到2010年4月3181点走势结构非常类似。而且我们前面比较了当前与2010年的2季度的异同性,如果未来一个月看不到明确的稳增长措施,那么等待我们的将是类似3181到2319这样的一段风险释放过程,那么上证指数跌破1849点也是很可能的。

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